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Kabel Deutschland-Aktie: Preview Q1 - weiterhin starkes Kundenwachstum
30.07.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Kabel Deutschland-Aktie (ISIN DE000KD88880 / WKN KD8888) von "kaufen" auf "halten" herab.
Am 14. August werde Kabel Deutschland Q1-Zahlen bekannt geben. Das Umsatz- und Ertragswachstum sollte, wie auch in den Vorquartalen, durch das Kunden- und Durchschnittsumsatzwachstum getrieben sein: Internet- und Telefon-Kunden jeweils +50.000 (Konsens: +64.000), Premium-Pay-TV-Kunden +80.000 (Konsens: +108.300) und ARPU 15,41 Euro (Konsens: 15,40 Euro). Neben den originären Internet und Telefonverträgen sollte vor allem das HD- wie auch das DVR-Angebot starke Nachfragesteigerungen erzielt haben.
Das massive Kundenwachstum werde mit weiteren Capex-Ausgaben verbunden sein. Die Analysten würden mit 110,2 Mio. Euro (Konsens: 110,8 Mio. Euro) für Netzausbau und Kundengewinnung rechnen (einschließlich Investitionen in Equipment, welches den Kunden zur Verfügung gestellt werde).
Unter dem Strich sollte die Profitabilität des Vorjahresquartals weiter ausgebaut werden. Dies habe sowohl mit dem oben aufgezeigten Wachstum als auch mit der Änderung der Abschreibungsdauer von materiellen und immateriellen Gegenständen zu tun.
Im Vorfeld der Zahlen würden die Analysten ihre Schätzungen leicht anpassen. Sie würden von einem leicht schnelleren Umsatzwachstum als bisher ausgehen, was sich auf der EBIT-Seite niederschlage. Auf der EPS-Ebene seien die Analysten wegen der erhöhten Verschuldung bezüglich der TeleColumbus-Übernahme etwas zurückhaltender. Hier würden sie mit höheren Zinsaufwendungen rechnen (2012/2013 -178 Mio. Euro; bisher -160 Mio. Euro).
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Kabel Deutschland-Aktie auf dem aktuellen Kursniveau von "kaufen" auf "halten" zurück. Ihr Kursziel würden sie weiterhin anhand ihres DCF-Modells festlegen. Das Kursziel werde leicht von 50,00 Euro auf 52,00 Euro erhöht. (Analyse vom 30.07.2012) (30.07.2012/ac/a/d)
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